上海
爱马仕公布的第三季度业绩低于市场预期，亚太地区（不含日本）销售额按固定汇率计算增速归零，折射出消费者支出收缩对这家顶级奢侈品集团的冲击。受此拖累，公司股价盘中一度下挫7%。
爱马仕第三季度营收为41.0亿欧元，按固定汇率计算增长4.3%，均低于分析师预期的41.3亿欧元及5.29%的增速。其中，贡献集团约42%总营收的亚太地区（不含日本）按固定汇率计算增速为零，明显落后于市场预期的1.55%增长。首席财务官Eric du Halgouët表示，亚太地区（不含日本）宏观环境持续承压，正在削弱高净值客群的消费意愿。
上述业绩令投资者失望。杰富瑞（Jefferies）分析师James Grzinic在研报中写道，这份结果"可能令市场度过极为痛苦的一天"。爱马仕股价今年以来已累计下跌约40%，若全年跌幅维持于此水平，将创下该公司1993年上市以来最差年度表现。
亚太承压，日本销售势头依然强劲
亚太地区（不含日本）是爱马仕最大的单一市场，第三季度营收为16.50亿欧元，按固定汇率计算与上年同期持平。爱马仕在公告中指出，韩国市场的稳健表现在一定程度上支撑了整个区域的表现。
相比之下，日本市场第三季度按固定汇率计算增长9.6%，营收达4.02亿欧元，受本土客群持续消费驱动，势头依然强劲。
从前三季度累计数据看，亚太地区（不含日本）营收为51.82亿欧元，按固定汇率计算仅增长1.6%，较其他地区明显落后。
美洲与欧洲成为增长引擎
在亚太地区增速失速的背景下，美洲和欧洲（不含法国）成为集团的核心增长支撑。第三季度美洲营收为7.91亿欧元，按固定汇率计算增长8.8%，美国、巴西等各国及各品类均录得强劲表现。期内爱马仕在圣地亚哥翻新重开门店，并在芝加哥和纽约威廉斯堡开设新店，在里约热内卢也有新店开业。
欧洲（不含法国）第三季度按固定汇率计算增长9.5%，南欧市场表现尤为突出，英国市场亦受伦敦新邦德街166号新旗舰店开业带动，实现强势增长。法国本土增长3.6%，滨海门店及本地客群贡献稳定支撑。
爱马仕还面临法国骚乱带来的额外干扰。Eric du Halgouët表示，爱马仕位于马赛的门店遭到抢劫，"短期内不会重新开业"。南特、里昂及巴黎乔治五世大道的门店橱窗在骚乱中遭破坏，公司此后已强化安全措施。
"目前评估此次事件是否会影响未来数周的外国游客消费，为时尚早，"他补充说。这一不确定因素为欧洲市场的短期前景增添了变数。
皮具业务表现亮眼，多品类面临压力
分品类来看，皮具及马具是集团第三季度最大亮点。该业务第三季度营收达19.12亿欧元，按固定汇率计算增长10.8%，超出市场预期的10%，新款与经典款包袋均保持强劲需求。集团持续扩产，于今年4月在吉伦德省Loupes启用第25家皮革工坊，并宣布未来数年内将在法国另开三家工坊。
相比之下，成衣与配饰第三季度按固定汇率计算下滑2.0%，腕表业务下滑6.0%，香水与美妆虽同比增长7.5%，但前三季度累计仍小幅下滑。
前三季度集团合并营收为122.60亿欧元，按固定汇率计算增长5.5%，集团执行董事长Axel Dumas表示，爱马仕在复杂环境中持续实现盈利增长，将继续以长期视角推进发展战略。
展望：中期目标不变，不确定性仍存
爱马仕重申，尽管全球经济、地缘政治及汇率不确定性持续，集团中期仍坚持按固定汇率计算实现营收雄心勃勃增长的目标。汇率波动已对前三季度营收造成约3.1亿欧元的负面影响。
竞争对手路威酩轩（LVMH）上周公布的季度销售数据同样令市场失望。两大奢侈品巨头的接连表现，进一步加剧了市场对亚太高端消费复苏前景的担忧。
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